Elezioni USA 2024: come preparare il portafoglio per i tagli FED

L’incertezza politica che circonda le elezioni presidenziali statunitensi del 2024 sta creando un clima di volatilità nei mercati finanziari. Con il presidente Joe Biden che ha annunciato il suo appoggio alla vicepresidente Kamala Harris, il percorso esatto della campagna elettorale rimane incerto. Se questa notizia dovesse dare una spinta all’ex presidente Donald Trump nei sondaggi, potrebbe fornire un impulso positivo ai settori del mercato che prezzano maggiori possibilità di vittoria repubblicana a novembre, come il settore finanziario ed energetico. Al contrario, un vantaggio per i democratici potrebbe favorire settori con un focus globale.

Saira Malik, CFA, Chief Investment Officer di Nuveen, spiega: “Prevediamo un aumento della volatilità a breve termine a causa dell’accresciuta incertezza politica. Una cosa è certa: i prossimi mesi riserveranno altri colpi di scena.” L’ondata di dati economici deboli della scorsa settimana, inclusa la pubblicazione di un’inflazione CPI inferiore alle attese per giugno, aumenta le prospettive di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve. I membri del FOMC hanno commentato i modesti dati economici, dichiarando che la Fed si sta “avvicinando” al punto in cui un taglio dei tassi sarebbe giustificato.

Le aspettative crescenti di un ciclo di tagli rendono questo un momento opportuno per considerare l’estensione della duration del portafoglio, spostando asset dalle obbligazioni a breve termine alla liquidità e integrando allocazioni con esposizione diversificata al credito. Questo potrebbe aiutare gli investitori a ridurre il rischio di reinvestimento, aumentare il potenziale di reddito e fornire un cuscinetto contro la volatilità dei tassi.

Settori di Interesse e Opportunità di Investimento

I rendimenti reali (nominali meno tasse e inflazione) degli equivalenti di liquidità, come i Certificati di Deposito a sei mesi, sono attualmente vicini allo 0%. Gli investitori possono trovare settori che offrono rendimenti reali e potenziale di rendimento totale più convincenti rispetto alla liquidità se i rendimenti dei Treasury statunitensi diminuiscono. Tra le opportunità investment grade, spiccano le attività cartolarizzate e i titoli privilegiati.

Il settore delle cartolarizzazioni è valutato interessante, con poche aree di mercato che presentano spread (il rendimento rispetto ai Treasury) più ampi della media storica, offrendo un punto di ingresso favorevole. Tra i titoli garantiti da attività (ABS), la performance del credito al consumo e commerciale sta stabilizzandosi. Nei titoli garantiti da ipoteca commerciale (CMBS), c’è un sostanziale potenziale di ricompensa per gli investitori disposti ad accettare i rischi e le sfide che gli immobili ad uso ufficio e retail stanno affrontando.

I titoli privilegiati sono sostenuti dai fondamentali solidi delle banche USA, che sono tra i maggiori emittenti e hanno superato lo “stress test” della Fed per il 2024. I prestiti senior e le obbligazioni societarie ad alto rendimento continuano a stupire. I prestiti senior rimangono una asset class a più alto rendimento nei mercati globali del reddito fisso. I fondamentali dei prestiti restano solidi, con rifinanziamenti a ritmo sostenuto che spingono le scadenze dei mutuatari.

Impatto delle Elezioni USA sulle Politiche Tecnologiche e di Telecomunicazione

Gli scenari che si aprono davanti ai possibili esiti delle elezioni americane del 2024 sono molteplici, soprattutto in relazione alle politiche tecnologiche e di telecomunicazione. Il programma del partito repubblicano (GOP—Grand Old Party) si concentra su queste aree, mentre il programma democratico sarà approfondito dopo la Democrat National Convention di Chicago, che inizierà il 19 agosto.

La politica americana è complessa e la tecnologia/telecomunicazioni non è una priorità elettorale. Tuttavia, il presidente ha il potere di indicare il capo delle agenzie che conducono la politica tecnologica e delle telecomunicazioni, con regole di comportamento definite e supervisionate dal Congresso. La maggior parte della politica tecnologica e delle telecomunicazioni è sintetizzata da entrambi i partiti con principali proposte di legge bipartisan.

Tra i punti salienti della politica tecnologica, troviamo il sostegno bipartisan del Congresso all’Affordable Connectivity Program (ACP), che offre buoni per la banda larga da 30 dollari al mese per le famiglie. Il senatore per l’Ohio JD Vance, nominato compagno di corsa di Trump, ha guidato un progetto di legge bipartisan per estendere l’ACP, ritenendo la banda larga parte integrante della rinascita della Rust Belt.

Bullet Executive Summary

In conclusione, le elezioni presidenziali del 2024 e le decisioni della Federal Reserve sui tassi di interesse stanno creando un clima di incertezza e volatilità nei mercati finanziari. Gli investitori devono considerare attentamente come posizionare i loro portafogli per ridurre il rischio e massimizzare il rendimento. Le opportunità di investimento si trovano in settori come le attività cartolarizzate, i titoli privilegiati e i prestiti senior, che offrono rendimenti interessanti e solidi fondamentali.

Una nozione base di economia e finanza correlata al tema principale dell’articolo è il concetto di diversificazione del portafoglio. Diversificare il portafoglio significa distribuire gli investimenti in diverse asset class per ridurre il rischio complessivo. Questo è particolarmente rilevante in periodi di incertezza politica ed economica.

Una nozione avanzata di economia e finanza applicabile al tema dell’articolo è il rischio di reinvestimento. Questo rischio si verifica quando i flussi di cassa generati da un investimento devono essere reinvestiti a tassi di interesse inferiori rispetto a quelli originariamente previsti. Considerare l’estensione della duration del portafoglio e integrare allocazioni con esposizione diversificata al credito può aiutare a mitigare questo rischio.

Riflettendo su questi concetti, è evidente come le decisioni politiche ed economiche possano influenzare significativamente i mercati finanziari e le strategie di investimento.