Cina: stimoli economici e taglio dei tassi per rilanciare il PIL

Gli stimoli della Cina per rilanciare la crescita

La Banca Popolare Cinese (PBOC) ha recentemente annunciato un pacchetto di misure per sostenere la crescita economica del paese, con l’obiettivo di raggiungere un’espansione del PIL del 5% per il 2024. Tra le misure adottate, risaltano la riduzione dei tassi di interesse e interventi specifici a favore del mercato azionario e del settore immobiliare.

Nel dettaglio, la PBOC ha abbassato i tassi a breve termine sui prestiti a 7 giorni di 20 punti base, riducendoli dall’1,7% all’1,5%, e ha ridotto i tassi sui prestiti a 14 giorni di 10 punti base, portandoli dall’1,95% all’1,85%. Inoltre, il coefficiente di riserva obbligatoria per le banche è stato diminuito di mezzo punto percentuale, con ulteriori riduzioni variabili tra lo 0,25% e lo 0,5%. La banca centrale ha ulteriormente abbassato il tasso applicato alle linee di credito a medio termine, tagliandolo dal 2,3% al 2%.

Per il mercato azionario, è stato istituito un fondo di 71 miliardi di dollari per agevolare l’acquisto di titoli da parte di istituzioni finanziarie.

Le misure di Pechino non convincono gli analisti

Nonostante l’ampiezza del pacchetto di stimoli, molti analisti rimangono cauti riguardo all’efficacia di queste misure nel lungo termine. Sebbene gli stimoli siano più incisivi rispetto alle attese e possano sostenere la crescita nel breve periodo, le sfide strutturali dell’economia cinese rimangono significative.

Secondo Gianni Piazzoli, Chief Investment Officer di Vontobel Wealth Management SIM, le misure finanziarie sono utili, ma la Cina avrebbe bisogno di stimoli fiscali chiari per rilanciarsi e completare le riforme strutturali. Filippo Diodovich, Senior Market Strategist di IG Italia, ha definito il pacchetto “insolitamente ampio”, segnalando un crescente malessere a Pechino dopo una serie di dati deludenti su mercato azionario, occupazione, crescita economica e inflazione.

Robert Gilhooly, Senior Emerging Markets Economist di abrdn, ha sottolineato che superare le basse aspettative di crescita non è sufficiente per risollevare l’economia e il sentiment del mercato. Gli esperti concordano che senza riforme strutturali radicali, le misure di sostegno non saranno in grado di rilanciare l’economia cinese nel lungo periodo.

I settori europei più esposti alla Cina

L’annuncio dei nuovi stimoli ha provocato un rilancio in alcuni settori europei strettamente collegati alla Cina, come il lusso, l’industria automobilistica e quello sanitario. Aziende della moda di alto livello come LVMH, Kering, Hermes International, Prada e Brunello Cucinelli hanno registrato aumenti tra il 3% e il 4%, grazie alla possibile ripresa della domanda di articoli di lusso da parte dei clienti cinesi.

Il mercato automobilistico cinese, il più grande del mondo, rappresenta un’opportunità e una sfida per i produttori europei, che devono competere con i carmaker locali in grado di offrire veicoli a costi più contenuti. Volkswagen è uno degli esempi di case automobilistiche europee che affrontano questa concorrenza.

Un altro settore profondamente connesso alla Cina è quello minerario, dato che l’Asia è il principale acquirente di materie prime. Le aziende europee nei settori minerari stanno vivendo il terzo trimestre peggiore dal 2021, ostacolate da un declino nella domanda di metalli industriali da parte di Pechino e dall’offerta a basso costo proveniente da Australia e Brasile, che ha generato un surplus di minerale di ferro.

La view degli esperti su stimoli Cina e impatto in Europa

Gli investitori sono divisi sulla reale capacità dei nuovi stimoli cinesi di apportare sollievo alle aziende europee affette dal rallentamento dell’economia cinese. Secondo gli strategist di Citigroup e Barclays, i tagli dei tassi e le politiche volte a sostenere i mercati azionari e immobiliari possono aiutare le azioni cicliche europee. Tuttavia, Goldman Sachs rimane più scettica sull’efficacia di queste misure nel lungo periodo.

La Cina sta anche valutando un’iniezione di capitale di 142 miliardi di dollari nelle sue principali banche statali per aumentare la loro capacità di sostenere l’economia. Questa mossa, la prima dalla crisi finanziaria globale del 2008, prevede finanziamenti principalmente dall’emissione di nuove obbligazioni sovrane speciali. Gli analisti ritengono che questa misura possa stabilizzare le banche mentre i prezzi delle case continuano a diminuire, garantendo che la capacità di prestito delle banche non venga compromessa.

Bullet Executive Summary

In conclusione, le misure di stimolo economico annunciate dalla Cina rappresentano un tentativo significativo di rilanciare la crescita economica del paese. Tuttavia, l’efficacia di queste misure nel lungo termine rimane incerta, soprattutto alla luce delle sfide strutturali che l’economia cinese deve affrontare. I settori europei più esposti alla Cina, come il lusso, l’automotive e il minerario, potrebbero beneficiare nel breve periodo, ma la sostenibilità di questi benefici dipenderà dalla capacità della Cina di implementare riforme strutturali più profonde.

Nozione base di economia: La politica monetaria, attraverso strumenti come i tassi di interesse e il coefficiente di riserva obbligatoria, è uno dei principali strumenti utilizzati dalle banche centrali per influenzare l’economia. Tuttavia, la sua efficacia può essere limitata se non accompagnata da riforme strutturali.

Nozione avanzata di finanza: La gestione del debito sovrano e l’emissione di obbligazioni speciali sono strumenti complessi che possono avere impatti significativi sulla stabilità finanziaria di un paese. La capacità di un governo di gestire efficacemente queste emissioni è cruciale per mantenere la fiducia dei mercati finanziari e garantire la sostenibilità a lungo termine delle politiche economiche.