Come la cessione della rete Tim a Kkr cambierà il settore delle telecomunicazioni in Italia

Il 1° luglio 2024 segna una data storica per il panorama delle telecomunicazioni italiane. Tim ha ufficialmente ceduto la sua intera rete di linee telefoniche e cavi di fibra ottica alla finanziaria statunitense Kkr. Questa operazione, valutata oltre 20 miliardi di euro, solleva numerosi interrogativi riguardo alla sovranità nazionale, alla qualità e ai costi dei servizi, nonché alla democrazia stessa.

La rete di telefonia e trasmissione dati è considerata strategica per il Paese, fungendo da supporto e garanzia per la democrazia. La limitazione dell’accesso a tali infrastrutture può essere vista come una limitazione della libertà delle persone. Pertanto, secondo alcuni esperti, la rete dovrebbe rimanere nella sfera pubblica.

La privatizzazione del 1997 ha consegnato l’86% dell’allora Telecom Italia a operatori finanziari esteri con l’obiettivo di realizzare entrate per ridurre il debito pubblico, che tuttavia ha continuato a crescere. La privatizzazione di banche, servizi pubblici, sanità, autostrade e comunicazioni ha consegnato funzioni pubbliche alla finanza, spesso con una maggioranza di controllo non italiana. Questo ha portato il Paese a una sorta di “colonizzazione” economica, non dipendente dall’Unione Europea, ma dalla finanza internazionale.

Dettagli dell’Operazione

L’accordo preliminare per la cessione della rete prevede un pagamento complessivo a Tim di 22 miliardi di euro. Tuttavia, il capitale sociale delle società veicolo coinvolte, Optics Bidco Spa e Optics Holdco Srl, è rispettivamente di soli 50mila e 10mila euro. Questo solleva dubbi sulla modalità di finanziamento dell’operazione, che potrebbe coinvolgere tecniche di “leverage buy out”, dove il pagamento viene effettuato con il denaro della società acquistata.

Tim incasserà 18,8 miliardi di euro, che potrebbero salire a 22 miliardi con l’earn-out. L’operazione è stata definita “irreversibile” dal CEO di Tim, Pietro Labriola. La vendita della rete permetterà a Tim di ridurre l’indebitamento e di competere senza vincoli anacronistici con altri player del settore. Tuttavia, Tim diventerà una società di servizi che dovrà pagare a Optics Bidco per l’utilizzo delle reti, con un probabile aumento delle bollette per i consumatori.

Implicazioni per il Mercato delle Telecomunicazioni

La separazione della rete dai servizi è vista come un passo necessario per il futuro del gruppo Tim. Il governo italiano, rappresentato dal sottosegretario alla presidenza del Consiglio, Alessio Butti, ha espresso soddisfazione per la creazione di una rete “wholesale only” indipendente e neutrale, che consentirà agli operatori di competere ad armi pari.

Sul fronte delle acquisizioni, Tim ha già avviato colloqui con Poste Mobile e Iliad. Il settore delle telecomunicazioni potrebbe vedere un consolidamento, con meno operatori che potrebbero dare ossigeno ai prezzi, attualmente tra i più bassi a livello europeo. Tuttavia, tutte le operazioni dovranno passare sotto il vaglio dell’Antitrust.

Prospettive Future e Sfide

La nuova Tim, senza la rete, si concentrerà sul segmento Enterprise e sul mercato brasiliano, che rappresentano il 70% dell’ebitda e della cassa della nuova Tim. Il CEO Pietro Labriola ha sottolineato l’importanza di investire in nuove tecnologie e di trovare un ruolo nel mercato attraverso acquisizioni. Tuttavia, il problema della sostenibilità del business consumer rimane una sfida significativa.

Una riforma del settore delle telecomunicazioni è considerata non più rinviabile. La questione del “fair share”, ovvero il contributo a carico dei big tech, è ancora aperta. Labriola ha evidenziato la necessità di investire sulla capacità della rete mobile, ma ha anche sottolineato che il sistema normativo europeo deve evolversi più rapidamente per stare al passo con l’innovazione tecnologica.

Bullet Executive Summary

In conclusione, la cessione della rete Tim a Kkr rappresenta un cambiamento epocale per il settore delle telecomunicazioni in Italia. La riduzione del debito di Tim e la separazione della rete dai servizi potrebbero portare a una maggiore competitività, ma sollevano anche preoccupazioni riguardo alla sovranità nazionale e alla qualità dei servizi. Il consolidamento del mercato delle telecomunicazioni potrebbe offrire nuove opportunità, ma richiede una gestione attenta e una riforma normativa adeguata.

Nozione base di economia e finanza: La privatizzazione è il processo attraverso il quale un ente pubblico cede la proprietà o il controllo di un’azienda o di un servizio a entità private. Questo può portare a una maggiore efficienza, ma può anche sollevare preoccupazioni riguardo alla qualità del servizio e alla sovranità nazionale.

Nozione avanzata di economia e finanza: Il “leverage buy out” (LBO) è una tecnica finanziaria in cui l’acquisto di un’azienda è finanziato principalmente attraverso il debito. Questo può aumentare significativamente i rendimenti per gli investitori, ma comporta anche rischi elevati, in quanto il debito deve essere ripagato con i flussi di cassa generati dall’azienda acquisita.