Le previsioni macroeconomiche per l’Italia fino al 2026: ecco i dettagli chiave

Le recenti proiezioni macroeconomiche elaborate dalla Banca d’Italia per il triennio 2024-2026 indicano una crescita del Pil italiano dello 0,6% nel 2024, dello 0,9% nel 2025 e dell’1,1% nel 2026. Queste stime, rispetto alle previsioni di aprile, rimangono invariate per l’anno in corso ma sono state riviste al ribasso di un decimo di punto per il 2025 e il 2026. La revisione è dovuta all’ipotesi di tassi di interesse elevati, desunta dai mercati.

L’attività economica beneficerà dell’accelerazione della domanda estera e della ripresa del reddito disponibile, ma gli effetti delle condizioni di finanziamento restrittive e la riduzione degli incentivi all’edilizia residenziale peseranno sugli investimenti. Lo scenario presuppone che l’incertezza geopolitica e le tensioni sui mercati finanziari internazionali, sebbene elevate, non si acuiscano ulteriormente.

Inflazione e Condizioni Finanziarie

L’inflazione è prevista all’1,1% nel 2024 e poco più dell’1,5% in media nel successivo biennio. Questo ridimensionamento rispetto all’anno precedente è attribuibile alla moderazione dei prezzi dell’energia e dei prodotti intermedi. Gli effetti dell’accelerazione delle retribuzioni saranno assorbiti dai margini di profitto e dall’andamento moderato dei prezzi delle importazioni.

I costi di finanziamento per imprese e famiglie rimarranno elevati nell’anno in corso, ma si ridurranno gradualmente nel prossimo biennio. I contratti futures indicano che i prezzi delle materie prime energetiche si ridurranno gradualmente nel periodo previsivo.

Consumi e Investimenti

I consumi, dopo un arresto alla fine del 2023, torneranno a crescere dall’anno in corso, sostenuti dal recupero del potere d’acquisto delle famiglie. Tuttavia, gli investimenti rallenteranno, frenati dagli elevati costi di finanziamento e dal ridimensionamento degli incentivi alla riqualificazione delle abitazioni. Questi fattori comporteranno una contrazione degli investimenti in costruzioni, attenuata dall’aumento della spesa per infrastrutture prevista nel Piano Nazionale di Ripresa e Resilienza (PNRR).

Le misure di incentivo agli investimenti privati previste dal PNRR contribuiranno a sostenere la dinamica della componente in beni strumentali per tutto il triennio. Il mercato del lavoro vedrà una crescita dell’occupazione, sebbene a ritmi inferiori rispetto al prodotto, con un tasso di disoccupazione che scenderà al 7,3% nella media del 2024 e si manterrà stabile nel prossimo biennio.

Rischi e Opportunità

I rischi per la crescita sono orientati al ribasso e derivano dalla possibilità che l’accelerazione degli scambi internazionali sia contenuta e che la dinamica degli investimenti si indebolisca ulteriormente a causa dell’irrigidimento delle condizioni finanziarie e del ridimensionamento degli incentivi alla riqualificazione delle abitazioni. I rischi sull’inflazione, nel complesso, sono bilanciati. Una dinamica dei prezzi più elevata potrebbe derivare da nuovi rincari delle materie prime a causa di fibrillazioni geopolitiche, mentre un eventuale deterioramento marcato e duraturo della domanda aggregata potrebbe esercitare pressioni di segno opposto.

Bullet Executive Summary

In sintesi, la Banca d’Italia prevede una crescita moderata del Pil italiano nel triennio 2024-2026, con un incremento dello 0,6% nel 2024, dello 0,9% nel 2025 e dell’1,1% nel 2026. L’inflazione si attesterà all’1,1% nel 2024 e poco più dell’1,5% in media nel successivo biennio. I consumi torneranno a crescere, sostenuti dal recupero del potere d’acquisto delle famiglie, mentre gli investimenti rallenteranno a causa degli elevati costi di finanziamento e del ridimensionamento degli incentivi alla riqualificazione delle abitazioni. Il mercato del lavoro vedrà una crescita dell’occupazione con un tasso di disoccupazione che scenderà al 7,3% nella media del 2024.

Una nozione base di economia e finanza correlata a questo tema è il concetto di ciclo economico, che descrive le fluttuazioni dell’attività economica nel tempo. Le previsioni della Banca d’Italia riflettono le fasi di espansione e contrazione tipiche di un ciclo economico, influenzate da variabili come i tassi di interesse, l’inflazione e le condizioni di finanziamento.

Una nozione avanzata applicabile è il moltiplicatore fiscale, che misura l’effetto di una variazione della spesa pubblica sul prodotto interno lordo. Le misure di incentivo agli investimenti privati previste dal PNRR possono avere un effetto moltiplicatore significativo, stimolando ulteriormente la crescita economica attraverso l’aumento della domanda aggregata e degli investimenti in beni strumentali.

Riflettendo su queste previsioni, è evidente come le politiche economiche e le condizioni finanziarie globali possano influenzare profondamente l’andamento economico di un paese. La sfida per l’Italia sarà bilanciare le misure di stimolo con la necessità di mantenere la stabilità finanziaria, in un contesto di incertezza geopolitica e tensioni sui mercati internazionali.