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- Mediobanca ha visto un calo del 4,4% nel valore delle sue azioni dopo l'annuncio.
- Monte dei Paschi di Siena ha registrato una diminuzione del 2,4% nel valore delle sue azioni.
- La proposta di scambio di MPS è stata criticata per la sua mancanza di valenza industriale.
- Rischi di contenzioso legale per MPS ammontano a 3,3 miliardi di euro.
- La soglia di adesione dell'OPS è fissata al 66,7%.
Mediobanca ha recentemente respinto con decisione l’offerta pubblica di scambio (OPS) proposta da Monte dei Paschi di Siena (MPS), definendola come ostile e distruttiva di valore. Il consiglio di amministrazione di Mediobanca, riunitosi per tre ore, ha sottolineato l’assenza di un razionale industriale e finanziario dietro l’offerta, ritenendola contraria agli interessi della banca. Un punto cruciale sollevato riguarda la potenziale disomogeneità di interessi tra i principali azionisti di Mediobanca, Delfin e Caltagirone, rispetto agli altri soci, a causa dei loro intrecci azionari con MPS e Generali. Questa situazione ha sollevato preoccupazioni sulla vera posta in gioco dell’offerta, ovvero il controllo su Generali.
Implicazioni Economiche e Finanziarie
La reazione del mercato all’annuncio è stata significativa, con Mediobanca che ha visto un calo del 4,4% nel valore delle sue azioni, mentre MPS ha registrato una diminuzione del 2,4%. Mediobanca ha criticato l’offerta di MPS per la sua mancanza di valenza industriale, sostenendo che potrebbe compromettere l’identità e il profilo di business della banca, che è focalizzata su segmenti ad alto valore aggiunto con evidenti traiettorie di crescita. Il consiglio ha anche previsto un cospicuo deterioramento delle attività di investment banking e wealth management, con il rischio di una perdita di clienti e risorse umane a favore di banche estere. Inoltre, l’assenza di sovrapposizioni di reti distributive limita le potenziali sinergie di costo.
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Valutazioni e Rischi Associati all’Offerta
Mediobanca ha espresso preoccupazioni riguardo alla difficoltà di determinare il valore intrinseco di MPS, citando le rilevanti attività fiscali, le attività deteriorate e i rischi di contenzioso legale per un totale di 3,3 miliardi di euro. Inoltre, la concentrazione geografica delle filiali di MPS, con il 70% situato nel centro-sud Italia, e la mancanza di fabbriche prodotto rappresentano ulteriori criticità. Questi fattori, secondo Mediobanca, contribuiscono all’assenza di un razionale finanziario per l’operazione, con il rischio di un impatto negativo sugli utili previsti in crescita di Mediobanca, mentre si prevede un calo dei profitti di MPS.
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Prospettive Future e Considerazioni Finali
L’offerta di MPS sarà sottoposta a un attento esame da parte delle autorità, inclusa la Banca Centrale Europea, data la rilevanza sistemica dell’operazione. La soglia di adesione dell’OPS è fissata al 66,7%, un livello che potrebbe essere richiesto per acquisizioni di questo tipo. Nel frattempo, il patto di consultazione di Mediobanca ha visto un incremento della quota vincolata, con la famiglia Doris che ha apportato ulteriori 1,88 milioni di azioni, portando la quota complessiva dall’11,4% all’11,62%.
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