Abbiamo analizzato l’impatto della recessione sui settori ciclici e industriali, ecco cosa sapere

Recessione in agguato? Il timore è già nei prezzi di ciclici e industriali

Settembre ha portato con sé un’ondata di prudenza tra gli investitori di Piazza Affari. Utility e banche dominano i portafogli dei gestori, mentre il presidente di Impact Sgr, Fausto Artoni, sottolinea che anche ottobre non vedrà cambiamenti significativi. La liquidità ridotta e l’attesa di una revisione al ribasso degli utili, soprattutto nel settore ciclico, pesano sui mercati. Con un terzo trimestre debole, una correzione è possibile, ma non si prevede un cambiamento radicale dello scenario. Le banche centrali, in particolare la Federal Reserve, sono pronte a tagliare i tassi per evitare una recessione profonda e mantenere la stabilità dei mercati.

Il responsabile della divisione azionaria europea di Axa IM, Gilles Guibout, ribadisce una previsione improntata sulla prudenza. Malgrado i risultati favorevoli delle semestrali, si avvertono segnali di rallentamento economico emergenti in Stati Uniti, Cina ed Europa. Questo rallentamento incoraggia le banche centrali a valutare una riduzione dei tassi d’interesse, ma l’incertezza sia economica che politica induce a un’attitudine cauta nei mercati. La situazione politica in Francia e le elezioni negli Stati Uniti accentuano ulteriormente questa incertezza.

Settori sotto pressione

Industriali, lusso, semiconduttori e auto stanno subendo le maggiori difficoltà in questa fase. Artoni sottolinea che i settori ciclici sono i primi a risentire dei cambiamenti nello scenario macroeconomico. Imprese di qualità come Stm, Interpump, De Longhi e Brembo sono sottoquotate, ma potrebbero vedere una ripresa in futuro. Durante un periodo di calo dei tassi, società del settore energetico come Enel, Terna, Snam rimangono interessanti per via dei buoni dividendi e delle previsioni positive per il 2024.

Guibout si concentra anche sul settore delle utility, che potrebbe beneficiare da una potenziale riduzione dei tassi d’interesse e dai cambiamenti in atto nella transizione energetica. Aziende come Terna, Enel e A2A, che avevano precedentemente registrato buone performance, sono state penalizzate da tassi di interesse elevati e ora potrebbero godere di una ripresa. Il comparto healthcare ha ricominciato a crescere nonostante la sua leggera rappresentanza in Piazza Affari. Inoltre, le aziende del settore alimentare forniscono stabilità con valutazioni consonanti con quelle storiche medie.

Un fantasma aleggia sulle economie occidentali: la recessione

L’economia globale, con l’Occidente in testa, non sta attraversando un periodo positivo. Negli Stati Uniti, la Federal Reserve di Dallas ha pubblicato uno studio che evidenzia segnali economici preoccupanti, come l’aumento delle vendite di salsicce, un sostituto più economico per le proteine di qualità superiore. Altri indicatori insoliti includono il calo nelle vendite di biancheria intima maschile e l’aumento dei corpi non reclamati negli obitori, segnali di un deterioramento economico.

Anche all’interno dell’Europa, la situazione economica non è che peggiora. I dati PMI mostrano infatti che l’attività industriale dell’eurozona è in declino, con una domanda che cala al ritmo più rapido da dicembre 2023. In Francia, Germania e Spagna, gli indicatori PMI toccano i loro minimi del 2024. L’Europa, con la sua dipendenza energetica dalla Russia, ha subito profondi e negativi cambiamenti strutturali, in particolare in Germania. Il pericolo di una recessione diffusa nell’Ue è più tangibile che mai, mentre gli strumenti tradizionali delle banche centrali sembrano aver perso l’efficacia nel stimolare la crescita reale.

La Germania, che un tempo rappresentava un pilastro per l’economia europea, necessita di una radicale trasformazione del suo modello economico. La deindustrializzazione tedesca è ormai una realtà concreta con conseguenze sistemiche evidenti a livello europeo. Anche in Italia si osservano significative difficoltà economiche. Nel 2023, il reddito disponibile reale delle famiglie italiane è calato di oltre sei punti rispetto ai livelli del 2008, attestandosi a 93,74. Il settore auto, indicatore della crisi italiana, è al cuore delle problematiche economiche, con Stellantis che ha annunciato una sospensione temporanea della produzione nello stabilimento di Mirafiori.

Gli strateghi di BCA prevedono una recessione in Europa e consigliano asset difensivi

Gli strateghi di BCA hanno pubblicato previsioni che indicano una crescente convinzione che una recessione colpirà l’Europa all’inizio del prossimo anno. Hanno rilevato segnali di rallentamento dell’attività economica globale, come la compressione della curva dei rendimenti, un rialzo del Volatility Index (VIX), un indebolimento delle operazioni di carry trade e un decremento dei prezzi delle materie prime. Suggeriscono di privilegiare asset difensivi piuttosto che ciclici nel contesto economico attuale.

Per quanto riguarda gli investimenti settoriali, consigliano di puntare sul settore sanitario e ridurre l’esposizione a quello industriale. A livello nazionale, raccomandano di incrementare la presenza in Svizzera e ridurla nell’Eurozona. Prevedono un forte deprezzamento dell’Euro a seguito del primo taglio dei tassi da parte della Federal Reserve. Nel mercato valutario, gli analisti FX di Citi favoriscono un dollaro USA più forte, mentre gli analisti di Bank of America prevedono un trend al rialzo della coppia entro la fine dell’anno.

Bullet Executive Summary

La recessione è un fenomeno economico che si verifica quando l’economia di un paese subisce una contrazione per due trimestri consecutivi. Questo porta a una diminuzione della produzione industriale, un aumento della disoccupazione e una riduzione del reddito disponibile. Gli investitori tendono a spostarsi verso asset difensivi, come le utility e il settore sanitario, per proteggere i loro portafogli.

Una nozione avanzata di economia e finanza correlata al tema è il concetto di “curva dei rendimenti”. Questa rappresenta la relazione tra i tassi di interesse a breve e lungo termine. Un’appiattimento della curva dei rendimenti può indicare aspettative di rallentamento economico, mentre un’inversione della curva è spesso vista come un segnale di recessione imminente.

In conclusione, la situazione economica globale richiede un’attenta riflessione e una strategia di investimento prudente. La recessione non è solo un termine tecnico, ma una realtà che può avere impatti profondi sulla vita quotidiana delle persone. È importante essere informati e preparati per affrontare le sfide economiche future.