L’analisi del primo semestre 2024: azioni tecnologiche in rialzo e obbligazioni in difficoltà

Il primo semestre del 2024 ha visto i mercati finanziari globali muoversi in modo simile al 2023, con alcune eccezioni significative. Le azioni, in particolare quelle del settore tecnologico, hanno registrato una performance eccezionale. Un investimento di 10.000 euro effettuato all’inizio del 2024 sul Nasdaq, l’indice dei titoli tecnologici americani, oggi varrebbe oltre 12.000 euro. Anche altre Borse globali, compresa Piazza Affari, e l’oro hanno dato buone gratificazioni agli investitori.

In contrasto, chi ha puntato la stessa somma sui titoli di Stato italiani non ha ottenuto buoni risultati, con l’eccezione dei titoli governativi statunitensi e delle obbligazioni emergenti. La maggior parte dei segmenti a reddito fisso ha chiuso la prima metà dell’anno con un bilancio negativo in termini di performance.

Il secondo semestre si apre sotto una nuova stella. La Banca Centrale Europea ha iniziato a tagliare i tassi e sono attesi altri due ritocchi entro la fine dell’anno. Sull’altra sponda dell’oceano, i mercati prevedono tra uno e due interventi della Federal Reserve. Gli esperti sono divisi tra chi prevede due interventi e chi nessuno, ma tutti concordano che i venti contrari che hanno soffiato sull’universo obbligazionario si stanno placando. Il reddito fisso dovrebbe dare buone soddisfazioni, specialmente guardando ai bond di buona qualità.

Le Strategie di Investimento per il Secondo Semestre

Carlo Benetti di GAM Italia Sgr ha fornito alcune indicazioni sui settori su cui puntare nel secondo semestre del 2024. Secondo Benetti, è essenziale mantenere un approccio bilanciato e diversificato, considerando sia le azioni che le obbligazioni. Le azioni tecnologiche negli Stati Uniti e il settore bancario in Europa sono stati i principali traini dei listini, ma è importante essere cauti.

Enrico Vaccari di Consultinvest ha sottolineato che il pericolo di recessione non è passato e che è meglio cautelarsi con investimenti alternativi come bond e commodity. La maggior parte degli analisti è convinta che non ci sarà una recessione o al massimo solo un rallentamento, ma gli indicatori economici principali suggeriscono il contrario. Potremmo doverci preparare al peggio.

Vaccari ha evidenziato che viviamo in un contesto di tassi a breve termine più alti rispetto a quelli di medio-lungo periodo, una dinamica che si è verificata solo tre volte negli ultimi 100 anni: nel 1929, nel 1974 e nel 2008. In tutte e tre le occasioni, i mercati hanno registrato cali superiori al 50%. Pertanto, è prudente rimanere cauti sull’azionario e considerare maggiori opportunità nell’obbligazionario e nell’oro.

Opportunità e Rischi nel Mercato Attuale

Le opportunità migliori nel mercato obbligazionario si trovano in Europa, dove la BCE ha iniziato ad agire sui tassi prima della Fed. Il 6 giugno, la BCE ha tagliato il costo del denaro dello 0,25%. Vaccari consiglia di posizionarsi sulla parte intermedia della curva dei rendimenti. Oltre ai bond, sta accadendo qualcosa di epocale nel mondo delle commodity, in particolare per l’oro. Le quotazioni dell’oro, che avrebbero dovuto scendere in un contesto di rialzo dei tassi, hanno continuato a fare record. L’inversione di politica monetaria delle banche centrali potrebbe favorire un’ulteriore crescita delle quotazioni, aprendo la strada a un rally di lungo periodo appena iniziato.

Il portafoglio ideale, secondo Vaccari, dovrebbe includere il 20% di obbligazioni e una parte significativa di oro, escludendo le azioni. Inoltre, i fondi europei Eltif offrono opportunità per chiunque voglia investire e guadagnare seguendo le PMI ad alto potenziale.

Bullet Executive Summary

In conclusione, il primo semestre del 2024 ha visto una performance eccezionale delle azioni tecnologiche e dell’oro, mentre le obbligazioni hanno deluso. Il secondo semestre si preannuncia interessante con le banche centrali che iniziano a tagliare i tassi. È essenziale mantenere un portafoglio bilanciato e diversificato, considerando sia le azioni che le obbligazioni di buona qualità.

Una nozione base di economia e finanza correlata al tema principale dell’articolo è la diversificazione del portafoglio, che consiste nel distribuire gli investimenti tra vari asset per ridurre il rischio complessivo. Una nozione avanzata è la curva dei rendimenti invertita, un indicatore economico che si verifica quando i tassi di interesse a breve termine sono superiori a quelli a lungo termine, spesso considerato un segnale di recessione imminente.

Riflettendo su questi concetti, è chiaro che il panorama economico e finanziario è in continua evoluzione e richiede un monitoraggio costante e una strategia di investimento flessibile.