Strategie difensive per il 2024: come massimizzare i rendimenti obbligazionari

In un contesto di incertezze politiche e di prudenza da parte della Federal Reserve (Fed) e della Banca Centrale Europea (Bce), gli investitori si trovano a dover affrontare una stagione di elezioni cruciali e guerre irrisolte. Le emissioni obbligazionarie che scadono entro il 2025 offrono remunerazioni che superano il 5%, come nel caso della Volkswagen in dollari. I rendimenti dei titoli di Stato e dei bond a breve termine oscillano tra il 3% e il 5%, rendendoli una scelta interessante per chi desidera giocare in difesa.

I valori di scambio degli strumenti azionari e obbligazionari, quotati nelle Borse dell’Eurozona, sono estremamente sensibili all’evolversi della situazione politica dell’area. L’esito del primo turno delle elezioni francesi, tenutosi domenica 30 giugno, ha evidenziato un risultato non dissimile dalle indicazioni dei sondaggi, con reazioni positive ma moderate da parte dei mercati finanziari, in attesa del voto definitivo.

In questo scenario, gli emittenti governativi dell’Eurozona e degli Stati Uniti sono in grado di soddisfare le esigenze degli investitori che dispongono di capitali e cercano di salvaguardare il proprio portafoglio con strumenti finanziari che possano essere ceduti senza eccessivi tempi d’attesa. La strategia difensiva si basa sulla scelta di titoli a breve termine, con rendimenti che vanno dal 3% al 5,50%.

Bond: Sei Obbligazioni a Partire da 1.000 Euro

Con tassi di interesse più alti e una politica monetaria che potrebbe rimanere restrittiva più a lungo, i bond rappresentano un’opportunità interessante per gli investitori. La Fed potrebbe temporeggiare nell’allentamento della politica monetaria, aprendo una finestra interessante sui bond che potrebbe non chiudersi presto.

Nel contesto attuale, le obbligazioni a lungo termine sono ancora in difficoltà per il 2024, ma c’è una moderata probabilità che la banca centrale tagli i tassi d’interesse, fornendo sostegno al rally dei titoli a reddito fisso. Il benchmark delle obbligazioni investment-grade statunitensi è in rialzo di un modesto 0,2% quest’anno, un netto miglioramento rispetto alla perdita del 4,5% registrata a fine aprile.

I dati sull’inflazione e le decisioni della Fed saranno fattori chiave per il mercato obbligazionario. Le previsioni indicano che l’Indice dei Prezzi al Consumo (IPC) dovrebbe scendere al 3,1% dal 3,3% di maggio, mentre l’IPC core dovrebbe salire al 3,5% dal 3,4%. I mercati saranno attenti a come questi dati influenzeranno le aspettative sulla politica della Fed, con una probabilità del 95% che i tassi non vengano modificati durante il prossimo vertice del FOMC il 31 luglio.

Quaestio SGR: Opportunità dell’High Yield

Il contesto macroeconomico favorisce i risky asset, e Quaestio SGR resta costruttiva sul settore high yield europeo per la seconda parte dell’anno. La società di gestione indipendente italiana, fondata nel 2009 e con AuM di 14 miliardi, evidenzia due temi principali per il 2024: una lunga serie di appuntamenti elettorali e la revisione dei tassi di interesse.

Secondo Federico Valesi, lead portfolio manager di Quaestio, la Bce probabilmente attuerà ulteriori tagli a fine anno, mentre è difficile ipotizzare cosa farà la Fed. I recenti dati sul mercato del lavoro giustificano le speranze di vedere due tagli dei tassi entro la fine dell’anno. Tuttavia, le tensioni geopolitiche e la sostenibilità delle finanze pubbliche rimangono elementi da monitorare.

Il mercato high yield europeo ha registrato una performance superiore al 3% nel primo semestre del 2024, migliore rispetto all’Investment Grade (+0,55%) e ai governativi, caratterizzati da performance negative. La domanda dei risparmiatori e la volontà delle società emittenti di rifinanziare i debiti in scadenza nei prossimi anni hanno sostenuto il mercato delle nuove emissioni, che ha raggiunto circa 60 miliardi.

I Dati sull’Inflazione e il Rally dei Bond

Un mese fa ci si chiedeva se il peggio fosse passato per i titoli a reddito fisso. A quattro settimane di distanza, i prezzi dei Treasury sono più alti e il dibattito continua mentre gli investitori valutano se la Federal Reserve modificherà la politica monetaria nelle settimane e nei mesi a venire. La maggior parte dei settori obbligazionari ha registrato guadagni modesti quest’anno, con il benchmark delle obbligazioni investment-grade statunitensi in rialzo di un modesto 0,2%.

Il fattore chiave per le obbligazioni a breve termine saranno i dati in arrivo sulla politica della Fed. I dati di domani sui prezzi al consumo di giugno potrebbero dare risultati contrastanti rispetto all’anno precedente. Le previsioni indicano che l’IPC dovrebbe scendere al 3,1% dal 3,3% di maggio, mentre l’IPC core dovrebbe salire al 3,5% dal 3,4%.

I mercati saranno attenti a come il nuovo rapporto IPC influenzerà le aspettative sulla politica della Fed. I future sui Fed funds danno una probabilità del 95% che i tassi non vengano modificati durante il prossimo vertice del FOMC il 31 luglio, e una moderata probabilità (75%) di un taglio dei tassi alla riunione del 18 settembre.

Bullet Executive Summary

In conclusione, il panorama economico e finanziario moderno è caratterizzato da incertezze politiche e da una prudenza delle banche centrali. Gli investitori devono navigare tra elezioni cruciali, tensioni geopolitiche e dati economici contrastanti. Le obbligazioni a breve termine e i titoli high yield offrono opportunità interessanti, ma richiedono una gestione attenta e informata.

Una nozione base di economia e finanza correlata al tema principale dell’articolo è il concetto di diversificazione del portafoglio. Diversificare gli investimenti tra vari tipi di obbligazioni e titoli di Stato può ridurre il rischio complessivo e migliorare i rendimenti a lungo termine.

Una nozione avanzata applicabile al tema dell’articolo è il rischio di tasso di interesse. Questo rischio si riferisce alla possibilità che le variazioni dei tassi di interesse influenzino negativamente il valore delle obbligazioni. Gli investitori devono monitorare attentamente le politiche delle banche centrali e le previsioni economiche per gestire efficacemente questo rischio.

Riflettere su questi concetti può aiutare a comprendere meglio le dinamiche dei mercati obbligazionari e a prendere decisioni di investimento più informate.